domingo, 1 de septiembre de 2013

LOS BRICS Y LAS OPORTUNIDADES DE LOS EMERGENTES

Por Juan Carlos Salazar Jaimes

El acrónimo BRIC fue acuñado en el año 2001 por Goldman Sachs para referirse a las economías emergentes que serían protagonistas en la economía mundial en las próximas décadas, nombró a Brasil, Rusia, India y China. La primera reunión formal ocurrió en 2009, con la participación de Brasil, Rusia, India y China. A partir del 2010 ingresó Sudáfrica, con lo cual se conoce el grupo como los BRICS (University of Toronto, 2013). En los BRICS vive el 43% de la población mundial y el PIB conjunto representa un 21% del mundo. Durante los próximos 50 años, Brasil, Rusia, India y China (BRIC) podrían convertirse en la mayor fuerza de la economía mundial (Goldman Sachs, 2003).


1. PROYECCIÓN DE LAS ECONOMÍAS DE LOS BRICS.

De acuerdo a las proyecciones de Goldman Sachs, 2003, los BRICS superarán a los países desarrollados, en la figura 1 se observa como el crecimiento de los BRICS superará al G6 antes del 2040.
Figura 1. Fuente: Goldman Sachs. (2003). Dreaming With BRICs: The Path to 2050, Global Economics Paper No: 99. Pág. 4

Por otra parte, en el año 2050 de las 10 mayores economías del mundo, los BRICS ocuparán cuatro de los primeros seis lugares, siendo China la economía más grande. Figura 2.

Figura 2. Fuente: Goldman Sachs. (2003). Dreaming With BRICs: The Path to 2050, Global Economics Paper No: 99. Pág. 4.

2. IMPORTANTES INDICADORES PARA INVERTIR EN LOS BRICS.

Si bien las economías de los BRICS crecerán más rápido que los países desarrollados, los futuros inversionistas en estos países deben observar ciertos indicadores en cada país de manera separada, ya que cada una cuenta con características propias que podrían no ser válidas en los otros:

Ingreso Nacional Bruto y Producto Interno Bruto. El Ingreso Nacional Bruto (INB) y Producto Interno Bruto (PIB) expresan el valor total en dinero de la producción de bienes y servicios de un país durante un período determinado de tiempo, el primero se desprende de las actividades comerciales de capitales nacionales dentro y fuera del país;  en cambio el segundo dentro de las fronteras del país.

La figura 3 muestra el crecimiento comparativo del PIB de los BRICs respecto a los países desarrollados y a los demás países emergentes. Se puede observar que el PIB se mantiene por encima de los demás pero ha tenido un descenso.


Figura 3. Goldam Sachs. (2009). The Long-Term Outlook for the BRICs and N-11 Post Crisis, Global Economics Paper No: 192. Pág. 9.

El ingreso per cápita representa el INB o PIB de cada ciudadano, expresa que tanto está recibiendo la población en general en términos monetarios. Este indicador no muestra necesariamente que toda la población tenga la misma distribución económica y debe tenerse en cuanta que en países emergentes existen altos índices de desigualdad, pero no deja de ser importante para compararlo con otras naciones. La figura 4 muestra el ingreso proyectado de los BRICS hasta 2050.

Figura 4. Fuente: Goldman Sachs. (2003). Dreaming With BRICs: The Path to 2050, Global Economics Paper No: 99. Pág. 11.

La Inflación es el incremento sostenido de los precios de bienes y servicios durante un período determinado y su valor expresa que tanto se está deteriorando una moneda dentro de su propio mercado, es importante considerarlo ya que las la mayoría de las inversiones se deben convertir en moneda local.

El desempleo. Es el índice que expresa el porcentaje de la población que no posee un trabajo respecto a la población con capacidad para trabajar. Este indicador debe ser observado con cuidado ya que el entorno político, el método de medición o los subsidios gubernamentales pueden no ser comparables entre países.

Deuda. El indicador de la deuda de un país que se expresa en un valor porcentual respecto al producto interno, muestra el nivel de endeudamiento y responsabilidad fiscal de un país. Los altos niveles de deuda pueden llevar a una cesación de pagos y recesión económica.

Pobreza y distribución del ingreso. Coeficiente Gini. Este indicador evalúa el grado de desigualdad de riqueza, entre menor sea mayor será la distribución de riqueza. Los BRICS tienen como característica unos niveles de desigualdad mayores que los países desarrollados. 


Coeficientes Gini según el Banco Mundial.

Brasil (2009) 55
Rusia (2009) 40
India (2010) 34
China (2009) 42
USA (2000) 41
Japón (1993) 25
Alemania (200) 28

Productividad y costo de mano de obra. Los inversionistas deben examinar muy bien los costos laborales en cada país y la productividad. Es importante anotar que la tecnología juega un factor importante en la productividad.

Balanza de pagos. Es el estado de cuentas de las transacciones internacionales de in país. La cuenta corriente expresa el desempeño de la economía en cuanto a importación y exportación de bienes y servicios, en cambio la cuenta da capital detalla los movimientos de préstamos que ingresan y egresan.

Desarrollo sustentable. Los BRICS crecen al mismo ritmo que afectan el medio ambiente, aun los esfuerzos para protección del medio ambiente no tienen efectos. La figura 5 muestra cómo se ha incrementado las emisiones de CO2 de los BRICS.

Figura 5. Goldman Sachs. (2007). BRICS AND BEYOND. Pag. 106.

3. LOS BRICS. ¿UNA EXAGERACION?

El informe de Goldman Sachs, 2001 puso en la mira los BRICS como una potencia económica siendo innegable el tamaño de sus economías y poblaciones, también es importante decir que los BRICS son muy diferentes entre sí mismos en cuanto a cultura, ventajas económicas, idiomas, gobiernos y cercanía geográfica. Solo hasta el año 2009 los BRICS se reunieron como grupo, buscaban mas una ampliación de su participación en organismos internacionales como el FMI, el Banco Mundial la ONU que una unión económica.

Los BRICS han dejado de brillar tanto, no significa que el tamaño de sus economías y de sus poblaciones sean menos importantes ahora que antes, sino que otros mercados emergentes están mostrando sus bondades. 

Los gerentes de compañías inversionistas no solo deben observar a los BRICS como única opción sino fijarse en otras economías emergentes, como Corea, México, Chile e inlcuso Colombia. Cada compañía debe buscar las oportunidades en estos países según sus ventajas en estos mercados y no solo fijarse en el tamaño de estas economía y poblaciones. México cuenta con un TLC en Norteamérica, Colombia tiene TLC con EEUU, Europa y acuerdos comerciales con el Mercosur, Chile y Perú. No creo que en un futuro las economías de los BRICS estén integradas en un solo mercado, como si lo están y estarán Norteamérica (EEUU, Canadá y México) y la Unión Europea, incluso, dentro de los próximos años, es mas viable un mercado común en algunas regiones de América que entre los BRICS.

Los BRICS y los emergentes deberán realizar grandes inversiones en infraestructura para mantener las tasas de crecimiento, sectores de la construcción y energía serán los más favorecidos.

4. PODER ADQUISITIVO

La paridad del poder adquisitivo (PPA o PPP en inglés) es un indicador para comparar el nivel de vida entre distintos países. La tabla 1 permite comparar los ingresos per cápita ajustados con PPA de los BRICS.

País
GDP - per capita (PPP) (US$)
Año
Brasil
11,900
2011
Rusia
17,000
2011
India
3,700
2011
China
8,500
2011
Tabla 1. Fuente Indexmundi. (2013). Recuperado el 17 de Agosto de 2013, de http://www.indexmundi.com/map/?t=10&v=67&r=xx&l=en

Si solo se compara los países mediante el INB sin ajustar por la PPA, no se tendría en cuenta las diferencias de costo de vida entre los países en comparación. En la tabla 1 vemos que Rusia es el miembro de los BRIC que posee mayor ingreso per cápita e India es el que tiene menor ingreso.

La figura 7 muestra las proyecciones de  PricewaterhouseCoopers PwC, 2013, acera del ingreso per cápita en 2050.

Figura 7. Fuente: PricewaterhouseCoopers PwC. (Enero de 2013). World in 2050. Pág. 11

5. DESARROLLO HUMANO Y DESARROLLO SUSTENTABLE

Para comparar el Índice de desarrollo humano (IDH) entre países, la Organización de las Naciones Unidas (ONU) elabora un informe de Desarrollo Humano, el IDH mide el promedio de logros en longevidad, conocimiento y nivel de vida.

País
Índice de desarrollo humano
Emisiones per cápita de dióxido de carbono (toneladas)
Año
Brasil
0.730
2.1
2012
Rusia
0.788
12.0
2012
India
0.554
1.5
2012
China
0.640
5.3
2012
Mundo
0.694 (2012)
4.7 (2009)

Tabla 2. Desarrollo humano y sostenibilidad. Fuente: Organización de las Naciones Unidas. (2013).

A pesar que China e India son las economías más grandes, el IDH se encuentra aún por debajo del promedio mundial. En cambio Brasil que cuenta con coeficiente Gini por más alto tiene un mejor desarrollo humano que China e India. Finalmente Rusia es una nación que tiene mejores indicadores de ingresos per cápita, coeficiente Gini y desarrollo humano pero las emisiones de CO2 son considerablemente altas respecto a los demás.

CONCLUSIONES.

Los gerentes de compañía que se interesen en los BRICS o en otros países emergentes deben observar el entorno económico de cada país o región. En el caso de los BRICS, los miembros entre si no guardan muchas cosas en común, excepto que son grandes economías, con grandes poblaciones e ingresos con crecimiento superior a los países desarrollados.

Para estudiar la posibilidad de una inversión se debe observar importantes indicadores del país, como el PNB, PIB, ingreso per cápita con paridad del poder adquisitivo (PPA), inflación, desempleo, deuda, pobreza, productividad, balanza de pagos, desarrollo humano y sostenibilidad. Los anteriores indicadores e índices sirven para comparar economía, se debe tener cuidado al realizar comparaciones para no interpretar erróneamente. 


En tamaño de las economías y población de los BRIC y demás economías emergentes, permiten aprovechar oportunidades de inversión en muchos sectores económicos como la construcción e infraestructura. Algunos países tienen ventajas absolutas que pueden ser aprovechadas para impulsar altos crecimientos.

BIBLIOGRAFIA.

Banco Mundial. (2013). World Development Indicators. Recuperado el 17 de Agosto de 2013, de http://wdi.worldbank.org/table/2.9

Goldam Sachs. (2009). The Long-Term Outlook for the BRICs and N-11 Post Crisis, Global Economics Paper No: 192. Recuperado el 17 de Agosto de 2013, de Goldman Sachs Global Economics, Commodities and Strategy Research: http://www.goldmansachs.com/our-thinking/archive/brics-at-8/brics-the-long-term-outlook.pdf

Goldman Sachs. (2003). Dreaming With BRICs: The Path to 2050, Global Economics Paper No: 99. Recuperado el 17 de Agosto de 2013, de GS Global Economics Web Site: http://www.goldmansachs.com/our-thinking/archive/archive-pdfs/brics-dream.pdf

Goldman Sachs. (2007). BRICS and beyond. Recuperado el 17 de Agosto de 2013, de Goldman Sachs Global Economics Group: http://www.goldmansachs.com/our-thinking/archive/archive-pdfs/brics-book/brics-full-book.pdf

Indexmundi. (2013). indexmundi.com. Recuperado el 17 de Agosto de 2013, de http://www.indexmundi.com/map/?t=10&v=67&r=xx&l=en

Organización de las Naciones Unidas. (2013). United Nations Development Programme. Recuperado el 17 de Agosto de 2013, de http://hdr.undp.org/es/

PricewaterhouseCoopers PwC. (Enero de 2013). World in 2050. Recuperado el 17 de Agosto de 2013, de http://www.pwc.com/en_GX/gx/world-2050/assets/pwc-world-in-2050-report-january-2013.pdf


University of Toronto. (2013). BRICS Information Centre. Recuperado el 17 de Agosto de 2013, de http://www.brics.utoronto.ca/